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尹中立:白酒几块变几千块繁华终将落幕
 尹中立:白酒把几块钱东西变几千块 繁华终将落幕 

  曾经的繁华终将落幕,白酒也不例外,白酒行业的股票当然也不会例外。 

  中国社会科学院金融研究所副主任尹中立:无论是贵州茅台还是五粮液,都有很多品牌,消费者大多数以为这些标上“贵州茅台股份有限公司”的白酒就是茅台酒厂生产的,其实,只是贴牌而已。 

  酒鬼酒的塑化剂风波让股票市场的投资者很受伤,当事者酒鬼酒的股价从60多一直跌到现在的30元,正好跌了50%,最牛的贵州茅台也走下神坛,从260元跌到200以下。 

  笔者之所以要提茅台,因为它是众多投资者顶礼膜拜的股票,该股票从年线看,几乎每年都是红的,除了2008年跌了50%以外,其余都是上涨的,创造了中国股市的“价值投资”神话。 

  即使受到塑化剂风波的影响,贵州茅台的2012年年线还是红的,只要未来十几个交易日不再下跌。茅台的股价今年还是上涨的。 

  大跌之后,市场对白酒行业出现了多空激烈的交锋,这从市场的交易量上就可以看出来:交易量急剧放大,但却出现滞涨,即使12月5日市场大幅度反弹,白酒行业的股票涨幅很小。从公开交易信息看,有机构入场,也有机构在不计成本抛售。 

  先来分析当下最关注的塑化剂来源问题。从酒鬼酒的公告看,似乎整个生产流程都不会出现塑化剂,“只有一个临时的10米长的塑料管道”,这样的解释很难让人释怀。那么,这些超标的塑化剂究竟来源哪里? 

  只有一种可能,从基酒里来的。白酒行业的最重要秘密就在基酒里面。 

  十几年前的白酒行业大多数都自产自销,每个企业出售的白酒基本上是自己生产的,这个阶段的所谓基酒都是自己生产的。 

  但随着越来越多的白酒企业上市发行股票之后,发现要保持销售收入的逐年增长就必须打破自产自销的老框框,开始从别人手里购买基酒,勾兑好了以后贴上自己的牌子出售。市场效果良好,不仅销售收入增长,而且利润率也上升。 

  既然购买别人的基酒勾兑后可以卖个好价格,那么,别人生产的酒直接贴上自己的商标出售且不更简单?无论是贵州茅台还是五粮液,都有很多品牌,消费者大多数以为这些标上“贵州茅台股份有限公司”的白酒就是茅台酒厂生产的,其实,只是贴牌而已。这是否属于“消费欺诈”行为?笔者不是法学专家,不敢妄断。 

  贴牌销售的始作俑者是五粮液,贵州茅台现在的做法是学习五粮液的。后来的其他诸多公司也都是学习和模仿五粮液的。 

  既然酒不是自己生产的,那么,生产过程的质量控制就自然无从谈起了。笔者没有专门研究过酒鬼酒公司,不知道该公司是否从外面购买基酒,但可以确认的是,五粮液、贵州茅台及洋河的相当数量的基酒都是外购的。 

  奶粉里面为什么出现有毒物质?最重要的原因就是牛奶是分散收购的,牛奶加工企业很难对奶农进行质量控制。同样,白酒企业从外面购买基酒,基酒里面是否存在有害物质就很难控制了。 

  如果说基酒里面的有害物质对于白酒上市公司来说是冤枉的话,那么,在年份酒里面添加的各种香精则是这些公司自主行为。 

  国内最早策划年份酒概念的是贵州茅台,在公司股票上市前后推出了15年陈酿、30年陈酿和50年陈酿,后来有增加了80年陈酿。 

  笔者在2001年前后曾经两次到贵州茅台调研,两次都约见了当时的总经理乔洪,当时乔很得意他的年份就概念。时候来看,贵州茅台的年份酒的确是它的增长点,给公司带来的非常好的效益。后来,各白酒上市公司都推出了五花八门的年份酒,似乎中国在几十年前囤积了很多好酒。 

  从生产工艺上看,茅台确有几十年前的陈货,但30年前的茅台酒产量只有200吨,即使都留到现在来卖也不够呀?而五粮液等浓香型白酒不可能有陈酒,在酒厂存放的时间不会超过1年,何来10年、20年陈酿? 

  所谓的年份酒,其实就是在基酒里面添加了香精,把几块钱的东西变成了几千块钱。笔者有个疑问,这些添加剂是否与塑化剂有关?希望有关食品卫生部门出面给消费者以权威的解释。 

  塑化剂的威力之所以如此巨大,是因为它撕开了掩盖白酒行业诸多秘密的遮羞布,它会冲击整个白酒行业的产业链及生存状态。 

  曾经的繁华终将落幕,白酒也不例外,白酒行业的股票当然也不会例外。

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